[주식] 고유가 보다 더 두려운 것은, 실직 가능성

향후 5년 동안 실직할 평균 확률시

신뢰 게임

시장은 경제에 대한 소비자들의 불안을 일시적인 짜증 정도로 쉽게 무시하는 데 익숙해졌다. 하지만 이번에는 더 주의 깊게 들어야 할지도 모른다.

미시간대학교는 오늘 소비자 심리지수의 5월 최종 수치를 발표할 예정이며, 컨퍼런스보드는 다음 주 화요일 소비자 신뢰지수 업데이트를 내놓는다.

일부 투자자들은 이런 지표들이 소비 심리 악화를 보여도 대수롭지 않게 넘길지도 모른다. 한 가지 이유는 2022년 인플레이션이 급등했을 때, 심리의 급격한 하락이 실제 소비자 행동의 큰 부정적 변화로 이어지지는 않았기 때문이다.

소비자들은 분명 인플레이션을 좋아하지 않았다. 그러나 필요한 조정을 하면서 투덜거리면서도 소비를 이어갔다. 이런 현상은 “비베세션(vibecession)”이라는 신조어로 불리게 됐다.

5월 초 발표된 미시간 설문조사의 예비 수치는 휘발유 가격 상승을 배경으로 사상 최저 수준까지 떨어졌다. 현재도 유가가 계속 오르고 있어 소비자들의 부정적 심리를 인플레이션 탓으로 돌리는 것은 어느 정도 자연스럽다.

하지만 지금의 나쁜 분위기는 4년 전의 그것과 같지 않을 수 있다.

당시 미시간 설문조사 보다 광범위한 질문들—지수 외 항목들—에서는 그렇게 극단적인 비관론이 나타나지 않았다. 예를 들어 향후 5년 동안 실질 소득 증가 가능성이나 같은 기간 일자리를 유지할 수 있을지에 대한 전망이 포함된다. 2022년에는 사람들은 1990년대 후반보다도 그 5년 동안 실직하지 않을 것이라는 데 더 자신감을 보이기도 했다.

이 중 일부 지표는 5월과 4월 수치가 아직 공개되지 않았다. 하지만 5년 기준 고용 전망에 대한 자신감은 최근 전체 심리지수 하락과 함께 떨어지고 있다. 가장 최근 자료인 3월 기준으로는, 5년 내 실직에 대한 두려움이 사상 최고 수준에 근접했다.

마찬가지로 뉴욕 연방은행의 소비자 기대 조사에서도 “실직 시 3개월 내 재취업 가능성”에 대한 기대는 최근 저점 수준에 근접해 있다.

물가 상승 때문에 불만을 갖는 것과, 더 좋은 일자리를 찾거나 부업으로 대응해야 하는 것은 다른 문제다. 하지만 아예 일자리 자체를 잃을 수 있다는 걱정은 훨씬 더 큰 문제다.

골드만삭스 글로벌 경제 리서치 공동 책임자인 조셉 브릭스는 “최근 심리 악화는 더 약한 경제 기반에 의해 주도되고 있다”고 말한다. 그는 이것이 올해 하반기 소비 지출 증가세 둔화로 이어질 가능성이 높다고 지적했다.

소비자들이 반드시 자신의 고용 전망을 정확히 판단하는 것은 아니다. 그들은 인플레이션에 대해서도 항상 정확했던 것은 아니다. 그러나 고용에 대한 두려움은 소비자들이 더 신중한 결정을 하게 만들 수 있고, 이는 대출 기관, 소매업체, 식당, 그리고 더 넓은 경제 전반으로 파급될 수 있다.

소비자 신뢰는 여전히 앞으로의 상황을 경고하는 신호가 될 수 있다.

[출처: 월스트리트 저널 Telis Demos 글]