2026년에 주식 시장은 폭락할까?

출처:월스트리트저널  https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-sp-500-nasdaq-01-07-2026/card/spencer-jakab-will-stocks-crash-in-2026--vEEiAeg5sZCPt9VRcBET?mod=Searchresults&pos=1&page=1

미국의 베네수엘라 군사 행동의 영향을 트레이더들이 소화하는 가운데, 유가가 밤사이 다시 하락했습니다. 최근의 잠재적으로 부정적인 소식은 트럼프 대통령이 베네수엘라가 미국에 수십억 달러 상당의 원유를 보낼 것이라고 주장한 발언이었습니다. 다우지수는 수십 년 만에 가장 강력한 연초 상승세를 보인 이후, 주식 시장도 잠시 숨 고르기에 들어갈 수 있습니다.

 

640조 달러짜리 질문입니다—곧 주식 시장 폭락이 올까요?

시점을 조금이라도 맞출 수 있다면 큰돈을 벌 수도, 잃지 않을 수도 있습니다. 어떤 적극적인 트레이더가 1929년, 1987년, 혹은 2007년 10월로 타임머신을 타고 현금을 한가득 들고 가는 상상을 안 해봤겠습니까? 그런데 왜 하필 10월일까요?

타임머신도 없고, 미래를 정확히 예측할 수 있는 도구도 없는 상황에서, 주식 시장 폭락은 포트폴리오에 있어 대지진과도 같습니다. 드물고 예측하기 거의 불가능하다는 걸 알면서도, 우리는 여전히 미세한 진동을 감지했다고 주장하는 사람들의 말에 귀를 기울입니다.

가장 좋은 접근법은 튼튼한 재정적 기반을 쌓고, 보험회사가 자연재해를 다루는 방식처럼 폭락을 받아들이는 것입니다—확률을 알고, 그런 일은 가끔 일어난다는 사실을 인정하는 것이죠. 최근 세 명의 똑똑한 금융 전문가가 그 확률을 분석했습니다.

Elm Wealth의 빅터 하가니와 제임스 화이트는 고액 자산가 고객을 상대하는 자산운용사입니다. 그들은 자사 웹사이트의 폭락 관련 보고서를 읽은 독자들에게 12개월 이내 S&P 500이 30% 하락할 확률을 추정해 보라고 요청했습니다. 평균 응답은 31%였습니다.

하지만 말은 쉽습니다. 옵션 시장에서 실제 돈을 걸고 베팅하는 사람들은 그 확률을 8%로 보고 있습니다. 이는 Elm의 계산에 따른 것입니다. TS Lombard의 수석 미국 이코노미스트 스티븐 블리츠는 8~10%, 즉 10~12.5년에 한 번 정도가 역사적 확률이라고 지적합니다.

가장 최근의 폭락은 불과 6년 전, 코로나19로 경제가 멈췄을 때였습니다. 그렇다고 해서 이제 안심해도 된다는 뜻은 아닙니다.

폭락을 예측하지는 않지만, 블리츠는 ‘미저리 지수(인플레이션 + 실업률)’가 상승할 때 폭락이 더 자주 발생하고, 하락할 때는 덜 발생한다고 설명합니다. 예를 들어 1966년부터 1982년까지는 폭락이 잦은 시기였고, 그 이후 18년은 그렇지 않았습니다.

현재 우리는 더 위험한 구간에 있습니다. 두 지표 모두 상승하고 있기 때문인데, 이는 주식이 경제 대비 더 싸져야 함을 의미합니다. 여기에 더해, 주식이 수익 대비 현재만큼 비쌌던 적은 거의 없다는 점을 고려하면, 올해 폭락 확률은 더 높을 수도 있습니다.

다르게 말하면, 옵션 시장과 보험회사는 평균적으로 사건이 일어날 확률을 잘 알려주지만, 나쁜 일은 연속해서 일어나기도 합니다.

가장 흥미로운 시사점은 폭락 확률이 다소 높다는 사실이 아니라, Elm의 빈도 분석을 끝까지 읽은 사람들의 반응이었습니다. 두 번째 예측에서도 그들은 향후 1년 내 폭락 확률을 15%라고 답했습니다.

그 판단은 대가를 치를 수도 있습니다. 전설적인 펀드 매니저 피터 린치의 말처럼,
“조정을 예측하거나 시장 타이밍을 맞추려다 잃은 돈이, 실제 조정에서 잃은 돈보다 훨씬 많다.”

S&P 500 지수가 최소 30% 이상 하락하는 경우