파티 망치는 사람들 (Party Poopers)
미국의 돈은 빨간색(보수당)도 파란색(민주당)도 아닌 초록색이지만, 일부 사람들은 그렇게 투자하지 않습니다. 주식과 경제를 바라보는 시각에는 분명한 정치적 색깔이 영향을 미칩니다.
예를 들어, 2024년 9월—대통령 선거 두 달 전—미시간대학교의 오랜 소비자 심리지수는 70을 넘으며 괜찮은 수치를 기록했습니다. 하지만 이 수치는 공화당 지지자들 사이에서는 형편없는 49.7이었고, 민주당 지지자들 사이에서는 매우 높은 92.6이었습니다. 이 수치는 트럼프 대통령이 재선되자마자 뒤바뀌었습니다.
향후 6개월 동안 주식시장이 상승할지에 대한 갤럽의 덜 빈번한 조사도 같은 패턴을 보였습니다. 올해 1월에는 공화당 지지자의 81%가 상승을 예상한 반면, 민주당 지지자는 단 35%만 그렇게 생각했습니다. 2년 전에는 각각 22%와 43%였습니다.
그렇다면 어느 정당이 백악관을 차지했는지에 따라 실제로 주식시장 성과에 차이가 있었을까요? 참고로 말하자면, 그렇습니다. 평균적으로 친기업 성향으로 여겨지는 공화당 정권 하에서 수익률은 오히려 훨씬 낮았습니다.
학자들은 이를 “대통령 퍼즐(Presidential Puzzle)”이라고 부르지만, 이유는 그리 미스터리하지 않습니다. 루스벨트, 오바마, 클린턴 대통령은 공화당 전임자들이 책임을 지게 된 경기 침체 이후에 당선되었고, 이후 놀라운 시장 반등을 경험했습니다.
결론적으로 대통령이 주식시장에 미치는 영향은 크지 않지만, 주식시장은 누가 대통령이 되는지에 영향을 줄 수도 있습니다.
또한 특정 정당에 대한 감정은 대통령에 대한 기억에도 영향을 줄 수 있습니다. 린든 존슨 재임 기간 동안 S&P 500은 후임자인 리처드 닉슨 시기보다 훨씬 더 좋은 성과를 냈습니다. 조 바이든 대통령 재임 시기의 성과는 트럼프 1기와 거의 비슷했습니다.
어느 산업이 승자나 패자가 될지를 예측하는 것도 직관에 반하는 경우가 많았습니다. 산업 개편을 약속했던 오바마가 당선되자 투자자들은 헬스케어 주식을 매도했지만, 해당 분야를 추종하는 인기 펀드는 그의 임기 동안 218% 상승했습니다.
또한 2016년 트럼프 당선 당시에는 석유·가스 주식이 급등하고 친환경 에너지는 쇠퇴할 것처럼 보였습니다. 그러나 실제로는 청정기술 펀드가 그의 첫 임기 동안 주요 에너지 펀드를 336%포인트 앞질렀습니다. 이후 바이든 대통령 재임 기간에는 에너지 펀드가 친환경 펀드를 213%포인트 앞섰습니다.
월스트리트는 투자자의 정치적 성향에 맞춰 자산을 배분하는 데 매우 적극적입니다. “MAGA”라는 티커를 가진 상장지수펀드는 2017년에 출시되었지만, S&P 500 ETF보다 75%포인트 뒤처졌고, 수수료는 26배나 높았습니다.
또 다른 펀드 “DEMZ”는 2020년에 출시되었으며, 비교적 약간 뒤처진 수준입니다. 이는 주로 에너지 주식 없이 기술주 비중이 높았기 때문입니다.
정치적 이유나 다른 어떤 이유로 특정 산업을 의도적으로 회피하거나 주식 비중을 줄이는 것은 대개 후회를 낳는 결과로 이어집니다. 그냥 계속 투자 상태를 유지하는 것이 좋습니다.
[출처: 월스트리트 저널 Spencer Jakab 글]
댓글