경제학자들은 최근 월스트리트 저널 설문조사에서 성장률 전망치를 상향 조정했습니다.
경제 전망 전문가들이 경제 전망을 이렇게 긍정적으로 본 것은 2년 만입니다.
월스트리트 저널의 최근 분기별 설문조사에서 기업 및 학계 경제학자들은 내년 경기 침체 가능성을 1월 설문조사에서 39%에서 29%로 낮췄습니다. 이는 경기 침체 가능성을 28%로 설정했던 2022년 4월 이후 가장 낮은 확률입니다.
실제로 경제학자들은 경제가 경기 침체에 가까워질 것이라고 생각하지 않습니다. 1월에는 올해 1~3분기의 성장률을 평균 1% 미만으로 전망했습니다. 이제 이들은 올해 성장률이 3분기에 인플레이션을 조정한 1.4%로 바닥을 칠 것으로 예상하고 있습니다.
향후 12개월 동안 경제가 최소 한 분기 이상 마이너스 성장을 할 것이라고 응답한 비율은 1월의 33%에서 10%로 감소했습니다.
월스트리트저널 설문조사는 경제학자들이 예상했던 것보다 더 높은 인플레이션을 기록한 3월 소비자물가지수 데이터가 발표되기 직전인 4월 5일부터 9일까지 실시되었습니다.
미국 경제는 지난 1년 반 동안 예상을 훨씬 뛰어넘는 성과를 거두었습니다. 미국 경제는 40년 만에 가장 공격적인 연방준비제도의 금리 인상 캠페인의 무게에 휘청거리는 대신 견고한 속도로 계속 확장하고 있습니다.
계절 조정된 4분기 전년 동기 대비 성장률로 측정한 작년의 3.1% 성장률만큼 경제가 잘할 수 있다고 생각하는 사람은 거의 없습니다. 이 수치는 연방 인프라 및 반도체 법안과 이민 증가와 같은 일회성 요인으로 인해 상승했을 수 있으며, 이 또한 지속되지 않을 수 있습니다.
하지만 경제학자들은 시간이 더 지났지만 여전히 경기 침체가 임박하지 않은 것으로 보임에 따라 경기 침체에 대한 예측을 다시 생각해야 했습니다. 경제학자들은 평균적으로 올해 첫 3개월 동안 경제가 1월의 0.9% 전망치에서 2.2%의 성장률을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
이코노포캐스터의 이코노미스트 제임스 스미스는 설문조사에서 "미국 경제는 매우 좋은 성과를 거두고 있다"고 말했습니다. "우리는 진정 세계의 부러움을 사고 있습니다."
경제학자들이 마지막으로 이렇게 낙관적인 전망을 내놓은 이후 많은 변화가 있었습니다. 2년 전, 연준의 기준금리인 연방기금 금리는 0.25%에서 0.5% 사이로 설정되었습니다. 인플레이션은 높았지만 경제학자들은 여전히 연준의 큰 도움 없이도 인플레이션이 하락할 수 있다고 생각했습니다. 그들은 꾸준한 성장과 연방기금금리 범위의 중간 지점이 2.5%를 약간 상회할 것으로 예상했습니다.
현재 연방기금 금리는 5.25%에서 5.5% 사이에 있으며, 경제학자들은 조만간 금리가 인하될 것으로 보지 않습니다. 지난주 인플레이션 보고서가 발표된 후 많은 분석가들이 금리 인하 전망을 하향 조정했습니다. 그러나 보고서가 발표되기 전에도 설문조사 응답자들은 올해 금리가 4.67%로 마감할 것으로 예측했으며, 이는 세 차례 인하를 의미했습니다. 1월에는 4~5차례 인하 가능성이 있다고 응답했습니다.
경제학자들은 이제 경제가 얼마 전보다 더 높은 금리를 견딜 수 있다고 생각합니다.
설문조사 당시 약 4.4%였던 주요 차입 벤치마크인 10년 만기 국채 수익률이 2024년 말에는 3.97%에 이를 것으로 예상합니다. 더 멀리 내다보면 2026년 수익률은 3.78%로 끝날 것으로 예상합니다. 이는 수익률이 지금보다 높았던 지난 10월의 전망치보다도 약간 높은 수치입니다.
많은 경제학자들은 경제가 더 빠르게 성장할 수 있을 때, 특히 근로자의 생산성이 높아질 때 더 높은 금리를 감당할 수 있다고 오랫동안 생각해 왔습니다.
이를 위해 경제학자들은 노동부의 생산성 지표가 향후 10년간 연간 1.9%의 비율로 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 지난 40년 동안의 연간 생산성 증가율과 일치합니다. 하지만 10년 만기 국채 수익률이 일반적으로 1.5%에서 2.5% 사이에 머물렀던 2010년대 1.2%를 상회하는 속도입니다.
일부 경제학자들은 이제 경제의 장기적인 잠재력에 대해 열광하고 있습니다.
"미국 경제가 강력한 생산성으로 인해 장기 추세 이상의 성장, 2%에서 2.5% 사이의 인플레이션, 3.5%에서 4% 사이의 실업률로 이어지는 선순환에 진입했다고 생각합니다."라고 RSM의 수석 이코노미스트인 조 브루수엘라스는 설문조사에서 말했습니다.
낙관적이지 않다는 의견도 많습니다. 더 나은 성장 전망의 한 가지 단점은 경제가 강해지면 인플레이션이 연준의 목표치인 2%까지 떨어지기가 더 어려워질 수 있다는 것입니다.
연준이 면밀히 주시하는 인플레이션 지표인 핵심 개인소비지출 물가지수는 가장 최근 수치인 2월에 2.8%를 기록했습니다. 경제학자들은 1월에 2.3%를 예상한 이후 현재 2.5%로 올해를 마감할 것으로 예상하고 있습니다.
경제학자들은 평균적으로 경기 침체 없이 내년 말까지 핵심 PCE 인플레이션이 2.1%로 떨어질 것으로 보고 있습니다. 그러나 지난주 물가 데이터 이후 예상치가 이미 높아졌을 수 있으며, 일부에서는 연준의 인플레이션 억제 노력이 여전히 경제에 큰 위협이 될 수 있다고 우려하고 있습니다.
도이체방크의 경제학자 브렛 라이언과 매튜 루제티는 설문조사에서 "리스크가 매파적인 연준의 결과에 치우쳐 있어 성장률 전망치를 끌어내릴 수 있다"고 말했습니다.
월스트리트 저널 설문조사에는 69명의 이코노미스트가 응답했습니다. 모든 경제학자가 모든 질문에 응답한 것은 아닙니다.
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