지난 2년간 유가 급등을 억제하는 데 도움이 되었던 미국의 셰일 붐이 시들해지고 있습니다.
"셰일 붐"이라는 용어는 일반적으로 수평 시추 및 수압 파쇄(프래킹) 기술을 이용한 셰일층 개발로 인해 석유 및 천연가스 생산량이 크게 증가한 것을 의미합니다. 이 붐은 2000년대 초 미국에서 시작되어 미국의 에너지 지형을 변화시켰으며, 국내 생산량 증가, 수입 석유 및 가스 의존도 감소, 텍사스 퍼미안 분지와 노스다코타의 바켄 지층 등 셰일 자원이 풍부한 지역의 경제 성장으로 이어졌습니다. 셰일 붐은 전 세계적으로도 광범위한 영향을 미쳐 에너지 시장, 지정학, 환경 논쟁에 영향을 미쳤습니다. 셰일 붐은 일부 국가에 경제적 이익을 제공하고 에너지 안보를 강화했지만, 수질 및 대기 오염과 지진 활동 유발 등 환경 영향에 대한 우려도 제기되었습니다. 또한 회수 가능한 매장량의 최종 규모, 생산의 경제성, 업계의 미래 궤도에 영향을 미칠 규제 변화 가능성에 대한 의문과 함께 이 붐의 장기적인 지속 가능성에 대한 논쟁의 대상이 되고 있습니다.
연방 기록 보관소에 따르면 2024년 미국의 원유 생산량은 2023년 하루 100만 배럴 증가에서 2024년에는 작년보다 하루 17만 배럴 증가에 그칠 것으로 예상됩니다. 이는 팬데믹을 제외하면 2016년 이후 가장 적은 연간 증가율입니다.
최근 중동을 비롯한 전 세계의 혼란과 석유수출국기구(OPEC)의 감산에도 불구하고 미국산 원유가 급증하면서 유가 급등을 막는 데 도움이 되었습니다. 러시아의 우크라이나 침공으로 유가가 2022년 초 배럴당 120달러 이상으로 치솟은 후 민간 생산업체들이 시추 장비를 징발한 것이 유가 상승을 주도했습니다.
이제 이러한 성장세는 급격히 둔화될 것으로 예상됩니다. 유가 하락으로 인해 작년에 생산업체들은 굴착 장비를 정리했습니다. 그리고 시추를 포기한 많은 운영업체들이 미국에서 사업을 확장할 방법을 찾고 있는 대기업에 인수되었습니다. 이러한 대기업들은 새로운 유정을 시추하는 것보다 주주에게 현금을 돌려주는 것을 우선시하고 있습니다.
스탠다드 차타드 은행의 원자재 연구 책임자인 폴 호르넬은 "누군가 매우 극적인 새로운 기술 혁신을 내놓지 않는 한 성장의 용이성은 사라졌다"고 말했습니다.
지난주 모건 스탠리 애널리스트들은 올해 미국 원유 생산량 추정치를 낮추고 브렌트유 전망치를 배럴당 75~80달러에서 80~85달러로 상향 조정했습니다.
이러한 움직임은 다이아몬드백 에너지가 비상장 기업인 엔데버 에너지를 인수하고 비용 통제에 우선순위를 두겠다고 밝힌 지 하루 만에 나온 것입니다.
엔데버와 같은 민간 기업은 최근 몇 년 동안 가격이 높을 때 생산량을 늘리고 가격이 떨어지면 생산량을 줄이면서 미국의 스윙 생산자 역할을 해왔습니다. S&P 글로벌 상품 인사이트에 따르면 엔데버를 포함한 10개 민간 생산업체가 2019년 12월부터 2023년 3월까지 페르미안 분지 생산량 증가의 절반을 차지했습니다.
서부 텍사스와 남동부 뉴멕시코에 걸쳐 있는 퍼미안 분지는 팬데믹 이후 미국의 석유 생산량 증가의 거의 대부분을 차지했습니다. 작년에 미국은 하루에 약 1,290만 배럴의 석유를 생산했는데, 이는 사상 최고치이자 다른 어떤 나라보다 많은 양입니다.
그러나 유전 서비스 회사 Baker Hughes에 따르면 미국에서 운영 중인 석유 굴착 장치의 수는 2022년 말 이후 거의 20% 감소하여 약 500개로 줄었습니다.
스탠다드 차타드의 호르넬은 최근 많은 유정이 시추되었고 셰일 유정의 생산량이 초기에 가장 빠르게 감소하기 때문에 이러한 감소는 성장세가 크게 둔화될 수 있다는 신호라고 말했습니다.
분석 회사 Enverus에 따르면 2023년에 39개의 민간 탐사 및 생산 회사가 상장 기업에 인수되었습니다. 여기에는 팬데믹 이후 퍼미안의 복귀를 이끈 10대 기업 중 4개 기업이 포함됩니다.
딜메이킹 열풍으로 인해 미국의 미개발 유정 공급이 고갈되었습니다. 매각을 원하는 기업들은 생산량을 늘리고 구매자에게 더 매력적으로 보이기 위해 이전에 시추한 유정을 파쇄하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 리서치 회사인 Energy Aspects에 따르면 헤스는 10월에 셰브론의 인수가 발표되기 전에 노스다코타의 바켄 지역에서 수압파쇄율을 극적으로 늘렸습니다.
한편, 더 큰 규모의 기업은 인수를 통합하기 위해 노력해야 합니다. 또한 이들은 합병된 회사 중 가장 유망한 회사로 초점을 좁히는 경향이 있다고 Permian에 기반을 둔 민간 운영사인 Tall City Exploration의 최고 경영자인 Michael Oestmann은 말합니다.
"인수자는 이를 파악하고 이제 우선순위를 정하기 시작합니다."라고 오스트만은 말합니다.
하지만 일부 분석가들은 미국 석유 산업이 다시 시장을 놀라게 할 수 있다고 생각합니다. 맥쿼리의 에너지 전략가인 월트 챈슬러는 시추 장비 수가 줄어들면 시추 효율이 높아지는 경향이 있기 때문에 올해 12월에는 2023년 같은 달보다 하루 66만 배럴을 더 생산할 것으로 예상합니다. 그는 새로운 기업과 함께 나머지 민간 기업들도 생산량을 늘릴 수 있다고 말했습니다.
"우리는 이 사람들이 계속해서 다시 등장하는 것을 보았기 때문에 2024년에 주목해야 할 핵심 사항 중 하나입니다."라고 챈슬러는 말했습니다.
대형 상장 기업들도 가격이 충분히 오랫동안 충분히 높으면 생산량을 늘릴 방법을 찾을 것이라고 프래킹 회사 리버티 에너지의 CEO인 크리스 라이트는 말합니다.
라이트는 "사람들은 단기적인 급락에 대비해 계획을 바꾸지 않을 것"이라며 "하지만 미국의 석유 생산 능력은 사라지지 않았다"고 말했습니다.
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